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寻找潜力板块 公募基金挖掘“新核心资产”

2019-09-16 13:32

马克吐温曾经说过:“历史不会简单地重复,而是总是保持同样的韵律。”

公募基金在2003年引领了“五朵金花”的价值投资。如今,凭借核心资产的把握,业绩更加全面。

为了理解核心资产,市场曾经认为“消费者拥有世界”或者只是将核心资产效应理解为防御或“让一群人热身”。在基金经理看来,一些投资者对“核心资产”存在误解。在充分利用消费股后,基金经理开始寻找核心资产的新领导者。

核心资产影响深远

融通基金股权投资总监邹宇进行了一系列计算:如果申旺第二产业的前两家公司按市值加权成指数,该指数在2016年之前不会明显跑赢大盘。综合指数,2016年以后,跑赢大盘的趋势非常明显。

这意味着A股市场的核心资产效应始于2016年。在邹宇看来,“这是A股市场从未出现过的新情况,其意义非常深远。“

例如,根据光大的统计数据,在2019年上半年持有部分股票的情况下,部分股票基金持有的所有股票的总市值从高到低排序,前100家公司总数市值,基金累计持仓的市场份额已达到44%;总市值排名前300的公司,该基金的累计市场份额占近70%。

邹伟认为,2016年,以供给侧结构性改革为标志,中国经济进入股票经济阶段,这是核心资产崛起的基本前提。当经济内生增长处于稳定期,新兴企业增长有限,经营和金融龙头企业的资源优势得到充分发挥,新兴企业的增长空间将受到挤压,形成核心资产的投资效应。

“沪深港通的开通也为核心资产带来了足够的海外增量资金。未来的核心资产效应将继续下去,寻找被低估的核心资产更有意义,”他说。

兴业证券全球首席策略师张义东多次公开强调核心资产的投资机会。他指出,随着中国各个领域的加速分化,核心资产的竞争力将不断提高,股票投资的重点将从依赖日常饮食和周期性游戏转向核心资产。

寻找核心资产的新领导者

对于特定的投资机会,不同的基金经理已经建立了不同的轨道。

弘毅远方基金助理总经理张宏宇的主要资产主要涉及两个方向:一方面,科技进步将促进生产力的提高,万物的未来将成为常态。许多优秀的科技企业将出现,注重责任。基础设施建设公司,如芯片研发公司和基于智能应用的公司。此外,金融智慧是必然趋势。目前,金融云的发展低于预期,但从长远来看,这是一个大方向。

另一方面,中国人口众多,需求水平不高。因此,消费者服务业具有巨大的空间,特别看好医疗服务业,体育业,教育业和化妆品业。

邹宇认为:“在未来2 - 3年内,周期中的龙头企业有望成为核心资产的新领导者。”

从行业需求来看,邹伟认为,部分周期性投资产品行业的需求结构发生了重大变化,股票更新需求的比例持续增加。目前已超过50%,未来将逐步上升至70%-80%;从公司属性的角度看,领先企业的竞争优势不断增强,市场份额不断增加。从时机的角度来看,当市场普遍认为影响周期性投资产品行业的主要因素处于低迷状态时,包括货币政策和房地产调控政策。如果具有核心资产特征的龙头企业不会受到明显影响,行业需求将继续稳步增长,领先企业将继续保持较高的利润增长率,其估值水平将发生变化。预计将遵循此方案。它可能会出现一段时间。