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代建工程占比半年由零飙升48% 格力地产靓丽数据遭上交所问询

2019-09-17 13:32

格力在“单一航班”后的房地产运营不顺畅,业绩承压,债务比率高,现金流量为负三年。虽然今年上半年的净利润有所改善,但中期报告的数据反映了代理商的建设情况。项目增长加快和库存去库存减慢等问题需经上海证券交易所查询

如果去年有一家零营业收入,但在今年上半年,它将超过已运营多年的主营业务,占公司应收账款的近一半。你觉得有点奇怪吗?

正是由于半年度报告中显示的部分数据,市场对此感到非常惊讶。 9月11日晚,上海证券交易所发给格力房地产有限公司(以下简称格力房地产,股票简称600185),要求发函。它将进一步补充披露。

《投资时报》研究人员指出,虽然今年上半年的数据仍然无法与大多数住房公司的业绩相比,但格力房地产与上一年的表现相比有所改善。

半年报显示,格力地产上半年实现营业收入26.69亿元,同比增长124.42%,实现净利润4.08亿元。 - 年增长34.48%。但是,经过对子项目数据的仔细分析,在收入净利润增长的背后,隐藏着一些不寻常的东西。

例如,建设项目48.26%的建设在上半年都是新的。它可持续吗?长期应收款是否存在回收风险,增加583.50%?为什么库存减少221.6亿元?应收账款坏账准备是否只有0.64%的准备金?

格力房地产过去一年的股价表现

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数据来源:Wind

代理商建设收入超过房地产业务

半年报显示,格力地产上半年实现净利润4.08亿元,同比增长34.48%,收入26.69亿元,一年 - 同比增长124.42%。

有趣的是,《投资时报》研究人员注意到半年报中按业务类别列出的收入数据显示,格力房地产在上半年实现了12.55亿元,占公司收入的47.02% ;该业务实现营业收入12.88亿元,占公司营业收入的48.26%。

在过去的一年里,格力地产的建设项目业务收入为零,这也意味着建设工程业务收入12.88亿元全部在今年上半年全部增加,并且一举超过格力实业房地产业务多年。房地产业务。

这种业务增长的速度并不快,合理的问题是这种业务发展是否可持续?

基于类似的担忧。在9月11日晚上海证券交易所发出的询问函中,公司明确要求格力地产指定建设项目的具体发展模式,并结合上述代建项目的实施进度。收入确认政策和基础,风险补偿转移等,表明是否满足结算条件。

同时,《投资时报》研究员还注意到,2019年上半年,格力地产长期应收款为15.26亿元,较上期期末上升13.03亿元,涨幅为583.50%。从格力地产披露的信息看,这项数据的飙升,主要系应收渔港工程款增加15.16亿元所致。

数据还显示,格力地产的长期应收款坏账准备,为0元。

对上升幅度如此大的长期应收款,格力地产是否有回收安排?是否存在回收风险?

除了长期应收款的异常变化,格力地产应收账款较高的集中度也同样引起各方的高度关注。半年报显示,格力地产期末余额前五名应收账款金额合计为2.03 亿元,占应收账款期末合计数的93.59%,相应计提的坏账准备为122.04万元,计提比例较低,仅为0.64%;且基于格力地产应收账款的信用风险特征,三年以上应收账款的预期信用损失率为50%。

金额前五名应收账款的交易对手方是否与公司存在关联关系?应收账款的坏账准备计提是否充分?

令人关注的是,上交所不仅提出上述两个质疑,还要求格力地产说明当下确定坏账准备计提方法的依据。

此外,上半年格力地产存货去化速度较慢也颇为让人留意。半年报显示,格力地产期末存货221.63亿元,存货跌价准备为0元;而预收账款为10.69亿元,仅占存货余额的4.82%,低于行业平均水平。

数据还显示,存货中包含华宁花园、格力香樟、格力广场、格力海岸在内的多个开发产品去化较慢,例如,目前在开发的格力海岸项目开发周期为7—9年,时间相对较长。据此,上交所要求格力地产进一步披露房地产开发业务的去化情况和区域分布特征,并说明部分房地产业务去化较慢的原因,是否充分计提存货跌价准备。

资产负债率持续较高

公开资料显示,2015年1月,珠海投资控股有限公司(下称珠海投控)与格力集团签署的《国有产权无偿划转协议书》约定:格力集团将其持有的格力地产3亿股无限售流通A股,无偿划转至珠海投控,占格力地产总股本的51.94%。转让后,格力集团不再持有格力地产股份,珠海投控成为格力地产控股股东。

但脱离了格力集团的格力地产,营收一直疲软。