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立思辰转型:商誉占比过高 上半年借款激增109%

2019-09-18 13:51

9月9日,Lisichen大型语言部门的子公司诸葛学校在美国硅谷开业。这是李思辰大型语言教育转型的最新发展。但是,从信息安全和教育双重维护到纯教育业务,特别是在专注于大语言业务发展的道路上,李思辰也经历了长期和短期贷款激增,并且很多兼并而收购占了商誉的很大一部分。

良好的净利润波动转换大型语言

2019年上半年,力思辰实现营业收入9.03亿元,同比增长64.16%;净利润2779.55万元,同比增长158.15%。仅从中期报告来看,李思辰的表现确实引人瞩目。但是,如果延长时间表,可以发现近年来李思辰的营业收入保持稳定增长,但净利润波动很大。特别是在2018年收入减少9.66%的情况下,累计减值损失13.74亿元,全年亏损13.94亿元。同比下降792.38%。

2015年至2018年,李思辰实现营业收入分别为10.23亿,18.44亿,21.61亿和19.52亿,增长率分别为20.79%,84.10%,14.73%和-9.66%;利润分别为1.33亿,3亿,2.01亿和13.94亿,增长率分别为17.17%,126.45%, - 32.96%和-792.38%。

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数据来源:选择金融终端

自2017年以来,教育改革政策不断推出。原国家副省长,原教育部基础教育司司长王文湛曾表示,未来高考的区别主要在于语言。从全面实施“部版”中文教材到高考语言增加阅读问题的数量,语言学科的地位不断提高,相比数学的难度会降低,而且英语可以从未来的两项考试中算起。成就,大语言的时代将来临。

也许这是多年来收入增长的不匹配和大语言热情的到来,这促使李思辰改变了大语言轨道。目前,李思辰的大型语言业务仍处于发展初期。 2019年上半年,总收入为1.43亿元,占总收入的16%。智能教育事业(教育信息化)仍然很大,实现收入5.62亿元。占总收入的62%。

目前,大语种的竞争正在逐步加剧。学习和思考2018年3月发布的大语言产品系统;新东方还在2018年夏季开设了以中国研究,文学和写作为核心的大型语言课程,2019年的教育卓越教育和北京师范大学共同建立了一个研究中心,以继续推动强有力的语言战略。

多次收购达到39亿美元商誉

近年来,李思辰进行了多项并购,使商誉原值达到39.96亿元,净商誉为29.19亿元,占当期总资产的40%。

Choice金融终端显示,截至2018年12月,Li Sichen Holdings拥有83家子公司。 2019年年中报告显示,商誉原值前五名占总数的75%。其中,北京康邦科技有限公司排名第一,占38%,2018年年报减值亏损1.83亿元,占江南新安(北京)科技有限公司的9%。在2018年年度报告中排名9%。元。 2018年,商誉减值准备金总额为10.77亿元,占当年净利润的77%,是2018年亏损13.94亿元的最大原因。

2018年,李思辰分别支付4.81亿元和7.02亿元完成对中国未来教育技术(北京)有限公司的收购,确认了4.72亿美元的商誉。根据最新公告,对方业绩表现为2019年至2021年,净利润(低于扣除非经常性损益前后的净利润)不低于1.3亿元,1.69亿元和分别为2.1亿元。

另外值得一提的是,根据中国裁判文书网显示,2019年立思辰将其2014年收购的汇金公司原股东龙彧诉上法庭,要求龙彧履行因汇金公司2017年业绩不达标产生的补偿义务。目前,本案移送北京市海淀区人民法院处理,尚未判决。

借款激增 回款情况不理想

2019年中报披露,立思辰长期借款为6.56亿,短期借款为5.86亿,合计长短期借款共12.43亿,相比2018年年末激增109%。相应的,本期财务费用达到了3835.20万元,同比上升了65.09%,其中利息支出占净利润的131%。

从应收账款来看,2019年上半年应收账款金额为8.69亿元,占总资产的12%,同比上涨25%。而本期的应收账款周转天数为156.42天,计提应收账款坏账准备1991.56万,对净利润影响较大。

立思辰称,随着公司 2C 端教育业务的加大拓展,公司来自于 2B 和 2C 的收入结构将会发生改变,2C 收入将会发生较大幅度的增长,来自预收收入的占比将会增加,公司应收账款风险将逐步得到缓解。