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莱绅通灵上半年:净利连降存货高企 跌价准备未计提

2019-09-27 09:12

最近,莱芜铜陵发布了半年度报告。上半年,莱芜铜陵实现营业收入7.41亿元,同比下降24.36%;净利润同比增长24.36%。送货上门净利润1.26亿元,同比下降27.77%。上半年同期,公司净利润同比下降8.36%。 2018年,公司净利润下降,莱芜业绩提升。

与此同时,随着销售收入的下降,莱芜通货的库存仍然很高,库存周转率也下降了,远低于同行的平均水平。截至2019年6月30日,公司账上资产总额为15.76亿元,占总资产的56.04%,占总资产比例仅次于东方金禧。值得一提的是,莱芜铜陵并未对大宗库存进行降价准备。公司的业绩增长低于预期,库存价格下降的风险值得关注。

五个主要地区的收入比期初下降了11%

数据显示,莱芜铜陵于2016年上市。其主要业务为钻石珠宝的品牌运营管理,产品设计,研发和零售。主要产品有钻石,玉石等饰品。销售模式分为直销。三种模式:特惠馆和特许经营。

年度报告显示,莱芜铜陵在过去两年中一直遇到业绩瓶颈。 2018年,公司实现营业收入16.63亿元,同比下降15.29%;实现净利润2.1亿元,同比下降32.21%。今年上半年,公司继续保持净利润“双降”的趋势。

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按地区划分,江苏,陆羽屿,沪浙,京津津等地区的销售收入分别下降了12.96%,38.65%,28.73%,51.40%和46.38%。出现了不同程度的下降。

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在渠道方面,截至上半年,公司共有专营店和自营店656家,比年初的737家减少10.99%。其中,有19家新店和100家关店。

尽管莱芜铜陵的净利润有所下降,但该公司的毛利率却有所上升。莱芜铜陵2019H1毛利率为57.83%,较2018H1高1.55个百分点。但是,公司2019H1的收入和净利润分别下降了24.36%和27.77%。半年度报告显示,该公司的高利润王室产品占收入的增长,带动该公司的整体毛利率上升。但是,高利润产品的收入增加不能改变公司收入和净利润的整体下降。

高库存,无价格下跌准备

在营业收入低于预期的同时,莱芜铜陵的存货也很高。截至2019年6月30日,公司账上存货达到15.76亿元,占总资产的56.04%,仅次于东方金禧。去年同期公司账面存货价值15.14亿元,占总资产的52.66%。今年上半年,库存量和总资产比重均比上年有所增加。

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在15.76亿元的库存中,库存商品的账面价值为12.76亿元,所占比例最高。尽管莱芜铜陵的存货在总资产中所占比例较高,并且销售收入也有所下降,但该公司从未计提存货跌价准备。

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在13家A股珠宝公司中,除翠华翠华珠宝公司和* ST港台珠宝公司外,其他10家珠宝公司也计提了存货跌价准备,其中龙头公司豫园的业绩增长趋势良好。老凤祥

莱芜铜陵的存货政策是:根据单个存货成本与可变现净值之间的差额计算存货跌价准备,该差额计入当期损益。存货的可变现净值从存货的估计售价减去至完工日期。估计将要发生的成本,估计的销售费用以及扣除相关税费后的金额。也就是说,莱芜通货的当前存货成本低于可变现净值。

此外,莱芜通货的库存周转效率也呈下降趋势。 2017年和2018年,公司的库存周转率分别为0.64和0.5倍。在13家A股珠宝公司中,莱芜铜陵2018年的库存周转率仅高于东方金玉(0.34)和* ST金泰。另外10家珠宝公司在2018年的库存周转率不止一个,而老凤祥的库存周转率接近5个。莱芜铜陵的库存结余较大,周转期变长。投资者应注意其业绩增长和存货价格下跌的风险。