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【零售研究】三个层面看阿里腾讯新零售对局

2018-01-09 14:41

  (中国电子商务研究中心讯)核心摘要

  岁末年终,新零售风云再起。阿里224亿入股高鑫零售,腾讯42.15亿入股永辉,两个最大的内资超市企业分别站队两大阵营,阿里腾讯的新零售对局愈演愈烈,资本市场对新零售的未来走向及给行业带来的变革高度关注。本文作为新零售系列报告的第三篇,从宏观、中观、微观三个角度,希望能更全面的解读阿里腾讯的新零售之局。

  报告摘要

  宏观:阿里腾讯生态链布局几乎涉及互联网各个领域,布局策略存一定差异。两大互联网巨头阿里、腾讯都创建于二十世纪末,伴随着本世纪初家用电脑的普及和商业模式的结构性变化,两大巨头在互联网浪潮中脱引而出,并在移动互联网浪潮中继续扩大优势,成为国内互联网领域的执牛耳者。阿里的核心优势在于线上电商零售领域,然而在电商增速放缓的大环境下,阿里提出新零售战略,加速整合线上线上资源。腾讯长于社交娱乐且业务多元,广告、支付、增值服务领域都有涉及,近来在线下零售版块也布局频繁。两大巨头在发展壮大的过程中选择了截然相反的战略路径。阿里提出中心化战略,自己做生态圈的核心,通过做大平台来支撑前端入口。腾讯则强调去中心化策略,选择与相关领域内更有效率的企业合作,给予其所需资源,赋能合作伙伴进而连接起所有场景。

  中观:阿里腾讯逐鹿零售,对局才刚刚开始。目前阿里在零售方面是双线布局策略,一方面通过自有项目盒马、银泰等探索新零售改造方法论,一方面通过入股等方式进行零售资源积累,步伐快于腾讯系有一定先发优势。腾讯系之前以京东为新零售战局主力,腾讯入股永辉开始走上前台,在多领域与阿里形成对垒之势。未来竞争必将日益激烈。未来的新零售浪潮仍将由互联网巨头引领,主要是由于体量大,进行新零售探索财务压力更小。新零售元年超市资产更受互联网巨头青睐,百货的新零售改造已经初现苗头。阿里和腾讯在新零售的布局思路也有明显差异,阿里是以自身为核心,强连接强边界的中心化体系,而腾讯是以零售商为主导,是弱连接弱边界的去中心化体系,腾讯只进行数据、技术的对外赋能。

  微观:从盒马鲜生和超级物种看阿里腾讯的不同逻辑。阿里以盒马鲜生为先锋进行方法论探索,目前盒马大店模式已基本跑通,能让消费者形成送货上门的依赖性习惯,未来会更多采取与三江、高鑫零售的联营方式输出盒马方法论,改造其现有门店,拓展增量市场,旨在扩大战线广度。与腾讯合作的超级物种坚持自我孵化,未来会继续鼓励内部创业迭代,以全球供应链为抓手将门店模式推广至全国一二线核心城市,旨在推进战略纵深,打造共荣生态圈。腾讯选择与其合作也正是因为双方的“智慧生态“观念十分契合。

  投资建议:看好新零售格局下的龙头和运营质量高的企业,超市行业:永辉超市、家家悦、中百集团、步步高;百货行业:天虹股份、王府井、重庆百货、鄂武商。

  报告正文

  岁末年终,新零售风云再起。阿里224亿入股高鑫零售,腾讯42.15亿跨过京东入股永辉,两个最大的内资超市企业分别站队两大阵营,阿里腾讯的新零售对局愈演愈烈,资本市场对新零售的未来走向及给行业带来的变革也高度关注。本文是招商零售团队新零售系列深度报告的第三篇,8月第一篇深度聚焦新零售的先锋和样板—盒马鲜生,剖析其已经基本走通的商业模式。10月在新零售一周年之际推出第二篇深度,回顾新零售元年阿里的探索路径并预测未来布局。本文视角更为丰富,将从宏观、中观、微观三个角度更全面的解读阿里腾讯的新零售之局。

  宏观层面主要着眼阿里和腾讯的核心竞争力、既有的全行业生态圈布局和整体的布局战略,看其中哪些领域可能和零售形成一定协同,集团总体战略和方向是否会贯彻到零售行业中来。中观层面聚焦到零售行业,阿里腾讯目前在零售行业多领域对局其实已经全面拉开,目前很多动作其实都是在为未来进一步发展做准备,我们希望通过现有格局的分析把握阿里腾讯在零售的未来布局走向,也为投资者在新零售领域的投资提供参考,这一点是本文的核心意图。微观层面具体到细分业态,盒马鲜生和超级物种是两大集团新零售业态的代表,表面上看有很多相似的地方,但其实从布局定位到背后逻辑还是有着明显的差异,从中也能够进一步体现出两大集团在新零售布局思路的差异。

【零售研究】三个层面看阿里腾讯新零售对局

  首先抛出我们对于2018年新零售格局的几点预测,正文部分会进行详细论证:

  1、零售行业合纵连横加剧,阿里通过入股等方式积累零售资产的脚步不会停歇;

  2、盒马鲜生会进行更多类型业态探索,联营比例也会提升;

  3、阿里系超市企业会有更多升级改造项目落地,盒马团队在其中会扮演重要的角色;

  4、腾讯挑选零售标的会采取更为精选的路线,明年可能和永辉会有一些合作并逐步试验深度合作;

  5、百货企业也会开始加入新零售战局,和互联网巨头的合作方式不一定会都是上市公司层面的入股,银泰会是这一领域主角之一。

  6、京东仍然是腾讯系在新零售方面对垒阿里的主角,两者在部分领域竞争会愈发激烈(比如杂货店B2B)。

  一、宏观:互联网双雄的生态布局

  (一)阿里和腾讯,互联网巨头的成长之路