微信精选

从500到2000亿美元 小米真到了谈论估值多少的地步?

2018-01-09 19:51

  (中国电子商务研究中心讯)近日,一则小米今年IPO、估值达2000亿美元的文章在坊间广为流传,且引发诸多分析,而小米也因此再次来到了聚光灯下。不过有心人可能会发现,自去年第二、三季度小米出人意料地反弹之后,有关其今年IPO的报道就开始出现,只不过其估值从当时的500亿美元经历了1000亿美元,直至飘升到近日的2000亿美元。

从500到2000亿美元 小米真到了谈论估值多少的地步?

  我们这里先暂且不论小米的估值到底是多少合理,仅从500亿美元到2000亿美元这3倍的跨度,且对于最低500亿美元估值都存有过高的评论和分析,就知道所谓估值这东西是多么的不靠谱。基于此,所以我们今天在此并不着重分析小米到底估值多少合理,而是追根溯源,先说说小米在沉沦了一年之后又被提及IPO或者说让业内谈及其有IPO资格的原因?

  其实原因很简单,就是从去年第二季度开始,被业内一度认为(包括小米自己)已经接近生死边缘的智能手机业务的意外大幅反弹。之所以说意外,按照小米CEO雷军的话说,在智能手机产业中没有任何一家企业能像小米一样可以触底反弹。所以不管是小米自己还是那些看高小米估值的业内人士把小米的模式包装和叙述的天花乱坠,其根基都是小米手机业务的反弹,即如果离开或者说没有小米手机业务的反弹,一切都是空中楼阁,而雷军更是坦言,不管小米未来如何,手机业务依然是小米一切的核心,即小米手机业务与小米其他业务不仅是一荣俱荣,一损俱损,甚至决定着其他业务的成败。那么到此我们是否可以认为,小米当下和未来手机业务的表现才是决定小米未来(包括IPO估值)的关键?我们认为答案是肯定的。

  既然如此,我们不妨看看目前和未来小米手机业务的表现和预期。据IDC对于去年第三季度全球智能手机销量统计显示,小米当季销售了2760万部智能手机,同比增长102.6%,增长率不仅居排名前5之首,而且是大幅领先。当然这和2016年小米手机同季跌入谷底密切相关,即这种高增长的背后更多属性是反弹而不是增长,毕竟在2015年全年小米曾经创造过年出货量7000万部的记录,而小米2017年在大幅反弹后的销量不过如此(预计也在7000万部左右)。那么问题来了,小米何以大幅反弹?

从500到2000亿美元 小米真到了谈论估值多少的地步?

  据Canalys的统计,三星去年第三季度在印度销售了940万部智能手机,增长近30%,仍然是第一大厂商;小米智能手机销量增长逾290%,达到920万部,或很快超过三星。我们这里先不关注小米是否能在印度市场超越三星成为第一,从920万部的出货量和290%的增长率看,其占据了当季小米手机全球出货量的33.3%左右,即仅印度市场就占了小米手机出货量的1/3,且是小米手机全球增长率的2.8倍,这也揭示了小米手机大幅反弹(包括销量和增长率)的简单原因,就是印度市场(不仅拉高了小米手机的出货量,也拉高了增长率)。对此雷军称:未来5年将投资印度10亿美元复制中国模式,可见印度市场对于小米未来的战略价值。既然如此,那么小米手机业务未来能否在印度市场保持持续的高速增长就显得举足轻重,而这一切的关键就是小米在印度市场是否存在阻止,甚至是屏蔽对手的门槛。

从500到2000亿美元 小米真到了谈论估值多少的地步?

  尽管有媒体详细分析了小米在印度市场的诸多策略并赞赏有加,但最终落实到手机产品上,小米在印度高速增长的原因也是再简单不过,就是低价,低价到何种程度?以去年高速增长的小米为例,其印度公司2017财年销售额增长696%为8379.3千万印度卢比(约合85.8亿元人民币),净利润为163.9千万印度卢比(约合1.7亿元人民币),利润率仅为1.98%。

  其实不仅是在印度市场,小米在全球智能手机市场的策略也是如此,这从近日调研公司Counterpoint Research发布的去年第三季度(也是小米手机增长最快的季度)主流手机厂商每销售一部智能手机赚取的利润可见一斑。在该报告中,小米每部手机赚取的利润是2美元,分别是排名第五的vivo手机13美元的15%;排名第四的OPPO手机14美元的14%;排名第三的华为手机15美元的13%;排名第二的三星手机31美元的6%;排名第一苹果手机151美元的1.3%。

从500到2000亿美元 小米真到了谈论估值多少的地步?